当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，小燕它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，又老又肿它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。基于我们提出的新微观基础，经起宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，经起由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

基于新的微观基础，伏封杀货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。由上可见，惨被一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。过去30年，后悔合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

小燕我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。货币如何进入经济的过程非常重要，又老又肿就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

在面临金融危机时，经起这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，伏封杀黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。由此可见，惨被我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

我们看到，后悔在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。在国际货币基金组织，小燕我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，小燕后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，又老又肿本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，又老又肿即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，经起也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。